价格盘整趋弱运行。受原料价格波动影响，市场现货价格小幅下跌，下游需求恢复缓慢，成交一般，贸易商出货为主，优惠增加。
26日黑色金属期货走弱，螺纹钢主力合约下跌72元/吨，盘面利润为负。26日方大特钢南昌螺纹钢定价3050元/吨，较上日跌40元/吨。唐山迁安普方坯出厂价下调至3020元/吨。南昌市场建筑钢材价格回落，市场情绪悲观，成交减量。预计今日江西建筑钢材价格偏弱运行。
5月26日吉林建筑钢材价格小幅下跌10元/吨，市场成交清淡，终端采购积极性一般，贸易商挺价意愿强但出货量下降40%。期货震荡下行，预计5月27日价格或继续小幅下探。
昨日市场小幅上涨，但下游需求恢复缓慢，成交一般。今日期货盘面走弱，贸易商谨慎报价，优惠出货增加，预计5月26日山东建筑钢材现货价格将震荡趋稳运行。
5月25日吉林建筑钢材价格随期货上涨60元/吨，但需求支撑不足，成交一般。市场呈现有价无市状态，下游采购意愿偏低。预计5月26日早盘价格或将出现回落。
【钢材】 逻辑：焦煤因矿难抬升成本支撑钢价，钢厂产量环比回升，内需偏弱、出口订单小幅回暖，钢材去库速度放缓 数据：唐山钢坯3070元/吨，上海螺纹3150元/吨；五大材库存环比减少18万吨，铁水产量增至241万吨 观点：成本托底下跌空间有限，整体维持震荡偏强，螺纹参考3130-3300元、热卷参考3350-3500元，可短线试多。
主要逻辑： ①昨唐山钢坯跌60，上海螺纹跌40，上海热卷跌50昨青岛港PB粉跌10，超特粉跌10，卡粉跌10昨全国主流贸易商建材成交量环比减28.6%，铁矿石港口现货成交环比增11%本期五大材周度产量增加，表需下降，总库存继续去化但幅度收窄本期247家钢厂高炉日均铁水240.81万吨增1.48万吨47港铁矿总库存1.7115亿吨，环比下降74.5万吨 ②2026年1-4月地产销售、新开工和施工数据仍较差。
夜盘I2609合约震荡下行宏观面，美伊双方仍在就核计划相关措辞以及解除制裁问题进行磋商美国官员表示，双方对近期解决争端持乐观态度供需情况，澳巴铁矿石发运量增加，到港量减少，铁水产量突破240万吨关口，下游需求稳定性较高，港口库存继续下滑，但可售资源相对宽松，钢厂按需采购整体上，铁矿现货供应宽松，但短期成材波动对铁矿构成影响，期价或陷入区间波动技术上，I2609合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方。
主要逻辑： ①周末唐山钢坯涨40本期五大材周度产量增加，表需下降，总库存继续去化但幅度收窄本期247家钢厂高炉日均铁水240.81万吨增1.48万吨47港铁矿总库存1.7115亿吨，环比下降74.5万吨山西煤矿事故，煤炭主产区安全检查整体加强 ②2026年1-4月地产销售、新开工和施工数据仍较差相关部门发文明确新增建设用地原则上不得用于经营性房地产开发2026年4月RatingDog制造业PMI录得52.2，环比增1.4%。
【现货】盘面回落，现货持稳，基差走强唐山钢坯-10至3090元/吨上海螺纹成交价-10在3180元/吨，10月螺纹夜盘基差-12元；热卷价格+10至3460元每吨，10月合约热卷夜盘基差74元/吨 【成本和利润】铁矿港口高库存，发运处于同比增长状态，到港中枢抬升，预计后期铁矿对钢材成本支撑偏弱；焦煤库存回落，能源价格坚韧，预计后期煤强矿弱前期钢价上涨，利润偏高近期钢价回落，利润有所收窄。
主要逻辑： ①昨唐山钢坯跌10，上海螺纹维稳，上海热卷降30昨青岛港PB粉跌10，超特粉跌12，卡粉跌10昨全国主流贸易商建材成交量环比减5.2%，铁矿石港口现货成交环比增41.7%本期五大材周度产量增加，表需下降，总库存继续去化但幅度收窄本期247家钢厂高炉日均铁水240.81万吨增1.48万吨47港铁矿总库存1.7115亿吨，环比下降74.5万吨 ②2026年1-4月地产销售、新开工和施工数据仍较差。
【现货】盘面偏弱，现货下跌，基差持平唐山钢坯-10至3100元/吨上海螺纹成交价-10在3170元/吨，10月螺纹夜盘基差-16元；热卷价格维稳至3450元每吨，10月合约热卷夜盘基差35元/吨 【成本和利润】铁矿港口高库存，发运处于同比增长状态，到港中枢抬升，预计后期铁矿对钢材成本支撑偏弱；焦煤库存回落，能源价格坚韧，预计后期煤强矿弱前期钢价上涨，利润偏高近期钢价回落，利润有所收窄。
主要逻辑： ①昨唐山钢坯跌10，上海螺纹下跌10，上海热卷维稳昨青岛港PB粉涨2，超特粉持平，卡粉持平昨全国主流贸易商建材成交量环比减9%，铁矿石港口现货成交环比增27%本期五大材周度产量、表需均增，总库存继续去化;今关注钢联样本数据本期247家钢厂高炉日均铁水239.33万吨增0.42万吨 ②2026年1-4月地产销售、新开工和施工数据仍较差相关部门发文明确新增建设用地原则上不得用于经营性房地产开发。
夜盘I2609合约窄幅整理宏观面，特朗普称，新任美联储主席沃什与他一样，总体上倾向于降低利率和采取宽松的货币政策；但也承认，可能需要等到伊朗战争结束后，才能进一步推动降息供需情况，澳巴铁矿石发运量和到港量增加，铁水产量维持在240万吨附近，高炉开工保持在较高水平，港口库存下滑整体上，下游需求稳定性较高，但港口高品和块矿可贸易资源偏紧情况较前期有所缓解，中低品粉矿资源仍供应充足铁矿石期价或陷区间整理。
【现货】盘面下跌，现货跟跌唐山钢坯-15至3130元/吨上海螺纹成交价-10在3190元/吨，10月螺纹夜盘基差-17元；热卷价格-15至3475元每吨，10月合约热卷夜盘基差47元/吨 【成本和利润】铁矿港口高库存，发运处于同比增长状态，到港中枢抬升，预计后期铁矿对钢材成本支撑偏弱；焦煤库存回落，能源价格坚韧，预计后期煤强矿弱前期钢价上涨，利润偏高近期钢价回落，利润有所收窄。
主要逻辑： ①周末唐山钢坯维稳本期五大材周度产量、表需均增，总库存继续去化本期247家钢厂高炉日均铁水239.33万吨增0.42万吨 ②2026年1-3月地产销售、新开工和施工数据仍较差相关部门发文明确新增建设用地原则上不得用于经营性房地产开发2026年4月RatingDog制造业PMI录得52.2，环比增1.4%2026年1-3月规模以上工业企业利润同比增加15.5%。
夜盘I2609合约震荡偏弱宏观面，以色列国防部长卡茨表示，以色列已做好准备，以应对很快需恢复对伊朗军事行动的可能性伊朗外长阿拉格齐表示，关于伊朗不存在任何军事解决方案，伊朗人民永远都不会屈服于任何威胁或压力供需情况，本期澳巴铁矿石发运量和到港量减少，铁水产量维持在240万吨附近，现货市场报价相对坚挺，下游钢厂维持按需采购，期价陷入区间整理技术上，I2609合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整。
【现货】盘面高位横盘走势，现货持稳，螺纹基差有所走弱，热卷基差持稳唐山钢坯-5至3165元/吨上海螺纹成交价-10在3210元/吨，10月螺纹基差-45元；热卷价格维稳至3500元每吨，10月合约热卷基差-22元/吨【成本和利润】铁矿港口高库存，发运处于同比增长状态，到港中枢抬升，预计后期铁矿对钢材成本支撑偏弱；焦煤库存回落，能源价格坚韧，预计后期煤强矿弱近期钢价走强，吨钢利润走扩从钢材需求端看，内需偏弱，需求向上弹性主要关注间接出口和直接出口，目前需求维持同比下降预期，并不支持钢厂利润持续走扩。
主要逻辑： ①昨唐山钢坯跌10，上海螺纹下跌10，上海热卷维稳昨青岛港PB粉跌2，超特粉跌3，卡粉跌3昨全国主流贸易商建材成交量环比减4%，铁矿石港口现货成交环比减25%本期五大材周度产量、表需均增，总库存继续去化本期247家钢厂高炉日均铁水239.33万吨增0.42万吨 ②2026年1-3月地产销售、新开工和施工数据仍较差相关部门发文明确新增建设用地原则上不得用于经营性房地产开发。
主要逻辑： ①昨唐山钢坯维稳，上海螺纹下跌10，上海热卷维稳昨青岛港PB粉涨4，超特粉涨3，卡粉涨3昨全国主流贸易商建材成交量环比增5.7%，铁矿石港口现货成交环比增47%本期五大材周度产量、表需均下降，总库存继续去化，今关注钢联样本数据本期247家钢厂高炉日均铁水238.91万吨增0.01万吨美国4月PPI大涨6%，远超市场预期 ②2026年1-3月地产销售、新开工和施工数据仍较差。
主要逻辑： ①昨唐山钢坯下跌20，上海螺纹下跌10，上海热卷下跌20昨青岛港PB粉跌9，超特粉跌10，卡粉跌9昨全国主流贸易商建材成交量环比减23%，铁矿石港口现货成交环比增10%本期五大材周度产量、表需均下降，总库存继续去化本期247家钢厂高炉日均铁水238.91万吨增0.01万吨 ②2026年1-3月地产销售、新开工和施工数据仍较差相关部门发文明确新增建设用地原则上不得用于经营性房地产开发。
【现货】现货上涨，成交量回落，但整体维持高位唐山钢坯+10至3185元/吨上海螺纹成交价+30在3240元/吨，10月螺纹基差-44元；热卷+10至3520元每吨，10月合约热卷基差-23元/吨 【成本和利润】铁矿港口高库存，发运处于同比增长状态，到港中枢抬升，预计后期铁矿对钢材成本支撑偏弱；焦煤库存回落，能源价格坚韧，预计后期煤强矿弱近期钢价走强，吨钢利润走扩从钢材需求端看，内需偏弱，需求向上弹性主要关注间接出口和直接出口，目前需求维持同比下降预期，并不支持钢厂利润持续走扩。
主要逻辑： ①昨唐山钢坯涨20，上海螺纹涨20，上海热卷涨10昨青岛港PB粉涨4，超特粉涨3，卡粉涨4昨全国主流贸易商建材成交量环比增24%，铁矿石港口现货成交环比增115.5%本期五大材周度产量、表需均下降，总库存继续去化本期247家钢厂高炉日均铁水238.91万吨增0.01万吨 ②2026年1-3月地产销售、新开工和施工数据仍较差相关部门发文明确新增建设用地原则上不得用于经营性房地产开发。
主要逻辑： ①周末唐山钢坯维稳本期五大材周度产量、表需均下降，总库存继续去化本期247家钢厂高炉日均铁水238.91万吨增0.01万吨中美将于5月12-13日在韩国进行经贸磋商 ②2026年1-3月地产销售、新开工和施工数据仍较差相关部门发文明确新增建设用地原则上不得用于经营性房地产开发2026年4月RatingDog制造业PMI录得52.2，环比增1.4%2026年1-3月规模以上工业企业利润同比增加15.5%。
【钢材】 逻辑：供需接近峰值，出口有开云kaiyun韧性、内需偏弱，价格接近前期高点 数据：唐山钢坯3170元/吨，涨10元；五大材库存1702万吨，周减62万吨 观点：波动中枢上移，多单部分止盈，关注前高压力
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